সময় এবং সুদের হার — উভয়ের সাথেই ভবিষ্যৎ মূল্যের (Future Value) সম্পর্ক ধনাত্মক বা সমমুখী (positive relationship)। অর্থাৎ, সময় বা সুদের হার যত বাড়বে, বিনিয়োগের ভবিষ্যৎ মূল্যও তত বৃদ্ধি পাবে; বিপরীতে, সময় বা সুদের হার কমলে ভবিষ্যৎ মূল্যও হ্রাস পাবে।

পয়েন্টগুলো নিম্নরূপ

• সময়: সময়কাল যত দীর্ঘ হয়, চক্রবৃদ্ধি সুদের (compound interest) প্রভাবে ভবিষ্যৎ মূল্য তত দ্রুত বৃদ্ধি পায়, কারণ সুদ শুধু মূলধনের উপর নয়, আগের সুদের উপরও জমা হয়।

• সুদের হার: সুদের হার যত বেশি হবে, প্রতি সময়কালে অর্জিত সুদের পরিমাণ তত বেশি হবে, ফলে ভবিষ্যৎ মূল্যও বৃদ্ধি পাবে।

• ভবিষ্যৎ মূল্য নির্ধারণের সূত্র হলো FV = PV (1 + r)^n, যেখানে FV = ভবিষ্যৎ মূল্য, PV = বর্তমান মূল্য, r = সুদের হার, এবং n = সময়কাল।

• যদিও সুদের হার ও ভবিষ্যৎ মূল্যের মধ্যে সম্পর্ক ধনাত্মক, তবুও এটি রৈখিক নয় (non-linear) — অর্থাৎ, সুদের হার দ্বিগুণ হলেও ভবিষ্যৎ মূল্য দ্বিগুণ হয় না, বরং চক্রবৃদ্ধি প্রভাবে আরো বেশি বৃদ্ধি পায়।

• এই সম্পর্ক বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত, ঋণ বিশ্লেষণ এবং আর্থিক পরিকল্পনায় গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।

প্রাইভেট প্লেসমেন্ট (Private Placement) হলো এমন একটি পদ্ধতি যেখানে কোনো কোম্পানি সাধারণ জনগণের পরিবর্তে নির্দিষ্ট ও সীমিত সংখ্যক বিনিয়োগকারীর কাছে সরাসরি শেয়ার বা সিকিউরিটিজ বিক্রি করে। এই কারণে এ ধরনের অফারে প্রসপেক্টাস প্রকাশের প্রয়োজন হয় না, কারণ এখানে জনসাধারণের অংশগ্রহণ থাকে না।

পয়েন্টগুলো নিম্নরূপ

• প্রাইভেট প্লেসমেন্ট সাধারণত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী, উচ্চ সম্পদসম্পন্ন ব্যক্তি বা নির্দিষ্ট পার্টনারদের কাছে সীমাবদ্ধ থাকে।

• এতে আইনি প্রক্রিয়া অপেক্ষাকৃত সহজ ও দ্রুত, কারণ জনসাধারণের কাছে বিজ্ঞপ্তি বা প্রসপেক্টাস প্রকাশের প্রয়োজন হয় না।

• অন্যদিকে, IPO (Initial Public Offering) হলো কোম্পানির প্রথমবারের মতো জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রয়, যেখানে প্রসপেক্টাস প্রকাশ বাধ্যতামূলক। এতে কোম্পানির আর্থিক অবস্থা, ঝুঁকি, ব্যবসার প্রকৃতি ইত্যাদি বিস্তারিতভাবে উল্লেখ করতে হয়।

• রাইট ইস্যু (Right Issue)-এর ক্ষেত্রেও প্রসপেক্টাস প্রয়োজন হয়, কারণ এটি বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নতুন শেয়ার ইস্যু করার প্রক্রিয়া, যেখানে তাদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য পূর্ণ তথ্য সরবরাহ করতে হয়।

• এইভাবে, প্রাইভেট প্লেসমেন্ট ও আইপিও/রাইট ইস্যুর মধ্যে মূল পার্থক্য হলো জনসাধারণের অংশগ্রহণ ও তথ্য প্রকাশের বাধ্যবাধকতা।

ঋণের খরচ (Cost of Debt) সাধারণত অন্যান্য অর্থায়নের উৎসের তুলনায় কম হয়, কারণ ঋণের উপর প্রদত্ত সুদের ব্যয় করযোগ্য আয়ের থেকে বাদ দেওয়া যায়, যা কর সাশ্রয় ঘটিয়ে মোট মূলধনের খরচ হ্রাস করে। এই কারণেই ঋণ অনেক সময় প্রতিষ্ঠানের জন্য একটি কম ব্যয়বহুল অর্থায়ন মাধ্যম হিসেবে বিবেচিত হয়।

• সুদের পরিমাণ কর-সাশ্রয়ী (Tax Deductible) হওয়ায় কার্যকর সুদের হার কমে যায়।

• ঋণদাতারা নির্দিষ্ট সুদে আয় পায়, তাই তাদের প্রত্যাশিত রিটার্নও সীমিত থাকে।

• মূলধন কাঠামোতে ঋণের ব্যবহার প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক অর্থায়ন ব্যয় হ্রাসে সহায়ক।

অন্যদিকে, সাধারণ শেয়ার (Common Stock) ও অগ্রাধিকার শেয়ারের (Preferred Stock) খরচ তুলনামূলকভাবে বেশি।

• শেয়ারধারীরা প্রতিষ্ঠানের মালিক হওয়ায় তারা ঋণদাতার তুলনায় বেশি রিটার্ন প্রত্যাশা করে।

• নতুন সাধারণ শেয়ার ইস্যুর ক্ষেত্রে ইস্যু খরচ, আন্ডাররাইটিং ফি ও বাজারের চাহিদা-সরবরাহ প্রভাবের কারণে খরচ আরও বেড়ে যায়।

• শেয়ারের রিটার্ন কর-সাশ্রয়ী নয়, ফলে ইকুইটি অর্থায়নের প্রকৃত ব্যয় বেশি হয়।