প্রাইভেট প্লেসমেন্ট (Private Placement) হলো এমন একটি পদ্ধতি যেখানে কোনো কোম্পানি সাধারণ জনগণের পরিবর্তে নির্দিষ্ট ও সীমিত সংখ্যক বিনিয়োগকারীর কাছে সরাসরি শেয়ার বা সিকিউরিটিজ বিক্রি করে। এই কারণে এ ধরনের অফারে প্রসপেক্টাস প্রকাশের প্রয়োজন হয় না, কারণ এখানে জনসাধারণের অংশগ্রহণ থাকে না।

পয়েন্টগুলো নিম্নরূপ

• প্রাইভেট প্লেসমেন্ট সাধারণত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী, উচ্চ সম্পদসম্পন্ন ব্যক্তি বা নির্দিষ্ট পার্টনারদের কাছে সীমাবদ্ধ থাকে।

• এতে আইনি প্রক্রিয়া অপেক্ষাকৃত সহজ ও দ্রুত, কারণ জনসাধারণের কাছে বিজ্ঞপ্তি বা প্রসপেক্টাস প্রকাশের প্রয়োজন হয় না।

• অন্যদিকে, IPO (Initial Public Offering) হলো কোম্পানির প্রথমবারের মতো জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রয়, যেখানে প্রসপেক্টাস প্রকাশ বাধ্যতামূলক। এতে কোম্পানির আর্থিক অবস্থা, ঝুঁকি, ব্যবসার প্রকৃতি ইত্যাদি বিস্তারিতভাবে উল্লেখ করতে হয়।

• রাইট ইস্যু (Right Issue)-এর ক্ষেত্রেও প্রসপেক্টাস প্রয়োজন হয়, কারণ এটি বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নতুন শেয়ার ইস্যু করার প্রক্রিয়া, যেখানে তাদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য পূর্ণ তথ্য সরবরাহ করতে হয়।

• এইভাবে, প্রাইভেট প্লেসমেন্ট ও আইপিও/রাইট ইস্যুর মধ্যে মূল পার্থক্য হলো জনসাধারণের অংশগ্রহণ ও তথ্য প্রকাশের বাধ্যবাধকতা।

সুকুক (Sukuk) হলো ইসলামী অর্থব্যবস্থার একটি বিনিয়োগ সার্টিফিকেট, যা কোনো বাস্তব সম্পদ, প্রকল্প বা ব্যবসায়িক উদ্যোগে অংশীদারিত্বের প্রতিনিধিত্ব করে। এটি প্রচলিত বন্ডের মতো ঋণপত্র নয়, কারণ ইসলামী শরিয়তে সুদ (riba) গ্রহণ ও প্রদান নিষিদ্ধ।

• সুকুক বিনিয়োগকারীদের প্রকৃত সম্পদের মালিকানা অধিকার প্রদান করে, অর্থাৎ তারা সম্পদের ওপর আংশিক মালিকানা লাভ করে।

• বিনিয়োগকারীরা সুকুক থেকে লাভ-ক্ষতি ভাগাভাগির ভিত্তিতে আয় পান, যা প্রকল্পের প্রকৃত পারফরম্যান্সের সঙ্গে সম্পর্কিত।

• এটি সুদনির্ভর ঋণ নয়, বরং বাস্তব সম্পদভিত্তিক বিনিয়োগ, যা ইসলামী আর্থিক নীতির সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

• সুকুকের মুনাফা হার পূর্বনির্ধারিত নয়, বরং ব্যবসা বা প্রকল্পের আয় থেকে বণ্টিত হয়।

• এই কাঠামোর মাধ্যমে বিনিয়োগকারীরা নৈতিক ও শরিয়তসম্মত উপায়ে আয় অর্জন করতে পারেন, যা ইসলামী পুঁজিবাজারে একটি গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক উপকরণ হিসেবে বিবেচিত।

তহবিলের সবচেয়ে ব্যয়বহুল উৎস হলো নতুন সাধারণ শেয়ার (New Common Stock), কারণ এটি কোম্পানির জন্য উচ্চ মূলধন ব্যয়ের প্রতিনিধিত্ব করে। সাধারণ শেয়ারের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ করলে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশিত রিটার্ন বেশি হয়, যা কোম্পানির খরচও বৃদ্ধি করে।

বিষয়টি বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করা যায়ঃ

• সাধারণ শেয়ার (Common Stock):

  • শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির মুনাফার অংশীদার, তাই তারা তুলনামূলকভাবে উচ্চ রিটার্নের প্রত্যাশা করে।

  • কোম্পানি লভ্যাংশ দিতে আইনগতভাবে বাধ্য নয়, কিন্তু শেয়ারহোল্ডারদের প্রত্যাশা পূরণ না হলে বাজারমূল্য হ্রাস পেতে পারে।

  • সাধারণ শেয়ারের ঝুঁকি বেশি, কারণ অবসায়নের সময় (liquidation) তাদের দাবি সবার শেষে আসে।

  • এ কারণে বিনিয়োগকারীরা বেশি রিটার্ন দাবি করে, যা কোম্পানির জন্য সবচেয়ে ব্যয়বহুল তহবিল উৎস হিসেবে বিবেচিত হয়।

• অগ্রাধিকার শেয়ার (Preferred Stock):

  • সাধারণ শেয়ারের তুলনায় কম ঝুঁকিপূর্ণ, কারণ অগ্রাধিকার শেয়ারহোল্ডাররা নির্দিষ্ট লভ্যাংশ পেয়ে থাকে এবং অবসায়নের সময় তাদের দাবি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের আগে নিষ্পত্তি হয়।

  • তাই এর মূলধন ব্যয় সাধারণ শেয়ারের তুলনায় কম।

• ঋণ (Debt):

  • এটি সবচেয়ে কম ব্যয়বহুল তহবিল উৎস, কারণ সুদ কর ছাড়যোগ্য (Tax-deductible)।

  • কোম্পানি সুদ প্রদানের মাধ্যমে ঋণের খরচ কমাতে পারে, যা সাধারণ শেয়ারের তুলনায় বেশি সাশ্রয়ী।

• সংরক্ষিত মুনাফা (Retained Earnings):

  • এটি অভ্যন্তরীণ তহবিলের উৎস, যেখানে কোম্পানি মুনাফা পুনঃবিনিয়োগ করে নতুন প্রকল্পে ব্যবহার করে।

  • নতুন শেয়ার ইস্যু বা ঋণ গ্রহণের প্রয়োজন না থাকায় এর খরচ তুলনামূলকভাবে কম।

সুতরাং, তুলনামূলকভাবে নতুন সাধারণ শেয়ার সবচেয়ে ব্যয়বহুল, এরপর অগ্রাধিকার শেয়ার, সংরক্ষিত মুনাফা, এবং সর্বশেষে ঋণ হলো সবচেয়ে কম ব্যয়বহুল তহবিল উৎস।