Maturity Mismatch হলো এমন একটি অবস্থা যেখানে ব্যাংকের সম্পদ (Assets) ও দায়ের (Liabilities) মেয়াদ একে অপরের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে না। এটি ব্যাংকের তহবিল ব্যবস্থাপনার একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি, যা বিশেষত তারল্য ঝুঁকি (Liquidity Risk) সৃষ্টি করতে পারে।

• যখন ব্যাংক স্বল্পমেয়াদি আমানতের অর্থ ব্যবহার করে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ প্রদান করে, তখন একটি সময়ের পরে দায় (Liability) পরিশোধের সময় চলে আসে, কিন্তু সম্পদ (Loan) থেকে অর্থ ফেরত আসতে আরও সময় লাগে।

• এই ব্যবধানের কারণে ব্যাংককে আমানত পরিশোধের জন্য তাৎক্ষণিক অর্থের প্রয়োজন হতে পারে, অথচ তার বিনিয়োগকৃত অর্থ তখনও ফেরত আসে না।

• ফলে ব্যাংকের তারল্য সংকট (Liquidity Shortfall) দেখা দেয়, যা ঋণ পরিশোধে ব্যর্থতা, আর্থিক অস্থিরতা এবং আস্থাহানির ঝুঁকি তৈরি করে।

• কার্যকর Asset-Liability Management (ALM) এর মাধ্যমে ব্যাংক এই ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করে, যাতে সম্পদ ও দায়ের পরিপক্বতার (Maturity) মধ্যে ভারসাম্য বজায় থাকে।

অতএব, Maturity Mismatch ব্যাংকের তারল্য ঝুঁকির প্রধান কারণগুলোর একটি, যা সঠিক আর্থিক পরিকল্পনা ব্যতীত গুরুতর পরিণতি ডেকে আনতে পারে।

মুদ্রা বাজারের সিকিউরিটিজ (Money Market Securities) হলো এমন স্বল্পমেয়াদী আর্থিক উপকরণ, যেগুলোর মেয়াদ সাধারণত এক বছরের কম এবং সহজে নগদে রূপান্তরযোগ্য। এগুলো মূলত স্বল্পমেয়াদী তহবিলের যোগান ও বিনিয়োগের জন্য ব্যবহৃত হয় এবং বাজারে দ্রুত কেনাবেচা করা যায়।

বিস্তারিতভাবে বলা যায়ঃ

• ট্রেজারি বিল (Treasury Bill):
  এটি সরকারের ইস্যুকৃত একটি স্বল্পমেয়াদী ঋণপত্র। এর মেয়াদ সাধারণত ৯১ দিন, ১৮২ দিন বা ৩৬৪ দিন, অর্থাৎ এক বছরের কম। এটি মুদ্রা বাজারের সবচেয়ে নিরাপদ ও গুরুত্বপূর্ণ উপকরণগুলোর একটি।

• বাণিজ্যিক পত্র (Commercial Paper):
  এটি একটি অ-নিশ্চিত (Unsecured) স্বল্পমেয়াদী ঋণপত্র, যা বড় কোম্পানিগুলো তাদের স্বল্পমেয়াদী আর্থিক প্রয়োজন যেমন কর্মপরিচালনা ব্যয় বা মজুত অর্থায়নের জন্য ইস্যু করে।

• সার্টিফিকেট অব ডিপোজিট (Certificate of Deposit - CD):
  এটি ব্যাংক কর্তৃক ইস্যুকৃত একটি নির্দিষ্ট মেয়াদি আমানতপত্র, যেখানে নির্দিষ্ট সময়ের (সাধারণত এক বছর বা তার কম) জন্য একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ জমা রাখা হয়। এটি সুদসহ মেয়াদপূর্তিতে ফেরত পাওয়া যায় এবং মুদ্রা বাজারে লেনদেনযোগ্য।

• জাতীয় সঞ্চয়পত্র (National Savings Certificate):
  এটি দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয় ও বিনিয়োগের উপকরণ, যার মেয়াদ সাধারণত এক বছরের বেশি হয়। তাই এটি মুদ্রা বাজারের অংশ নয়; বরং পুঁজি বাজারের (Capital Market) অন্তর্ভুক্ত।

সুতরাং, ট্রেজারি বিল, বাণিজ্যিক পত্র এবং সার্টিফিকেট অব ডিপোজিট মুদ্রা বাজারের সিকিউরিটিজ হিসেবে গণ্য হয়।

যদি NPV প্রোফাইল দুইবার x-অক্ষ অতিক্রম করে, তবে প্রকল্পটির একাধিক IRR (Internal Rate of Return) থাকতে পারে। এটি সাধারণত ঘটে যখন প্রকল্পের নগদ প্রবাহ বা Cash Flow একাধিকবার দিক পরিবর্তন করে—যেমন প্রথমে ধনাত্মক, পরে ঋণাত্মক, এবং আবার ধনাত্মক হয়ে ওঠে। এই পরিবর্তনের ফলে NPV বক্ররেখা একাধিকবার x-অক্ষকে ছেদ করে এবং প্রতিটি ছেদবিন্দু একটি পৃথক IRR নির্দেশ করে।

• একটি মাত্র IRR থাকবে: এটি ঘটে যখন নগদ প্রবাহের ধারা একমুখী থাকে, যেমন প্রথমে একবার ঋণাত্মক এবং পরবর্তীতে ধারাবাহিকভাবে ধনাত্মক। এতে NPV প্রোফাইল কেবল একবার x-অক্ষ অতিক্রম করে।

• একাধিক IRR থাকতে পারে: যখন নগদ প্রবাহে দিক পরিবর্তন ঘটে (যেমন –, +, – বা +, –, +), তখন NPV একাধিকবার শূন্যের সমান হয়, অর্থাৎ একাধিক IRR উৎপন্ন হয়। এটি সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষেত্রে IRR পদ্ধতিকে জটিল ও বিভ্রান্তিকর করে তোলে।

• IRR সবসময় মূলধন খরচের (Capital Cost) সমান নয়; IRR হলো সেই ডিসকাউন্ট রেট যেখানে NPV = 0, যা প্রকল্পের লাভজনকতার পরিমাপক।

• প্রকল্প গ্রহণযোগ্য নয় — এই ধারণাটি ভুল, কারণ একাধিক IRR থাকা মানে এই নয় যে প্রকল্পটি অবশ্যই অগ্রহণযোগ্য। এ ক্ষেত্রে প্রকল্প বিশ্লেষণে NPV পদ্ধতি ব্যবহার করাই বেশি নির্ভরযোগ্য।

সুতরাং, যদি NPV প্রোফাইল দুইবার x-অক্ষ অতিক্রম করে, তবে প্রকল্পটির একাধিক IRR থাকতে পারে।