অভ্যন্তরীণ আয় হার (IRR) এমন একটি হার যা দ্বারা একটি প্রকল্পের ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য প্রকল্পে বিনিয়োগ করা মূলধনের সমান হয়। অর্থাৎ, এটি সেই হার যেখানে প্রকল্পের নীট বর্তমান মূল্য (NPV) শূন্য হয়। এই পদ্ধতিতে ধরে নেওয়া হয় যে প্রকল্প থেকে অর্জিত নগদ প্রবাহগুলো একই হারে পুনঃবিনিয়োগ করা সম্ভব।

• অভ্যন্তরীণ আয় হার (IRR) হলো সেই ছাড়ের হার (discount rate), যেখানে প্রকল্পের NPV = 0 হয়।

• এই পদ্ধতিতে অনুমান করা হয় যে প্রকল্পের অন্তর্বর্তীকালীন নগদ প্রবাহগুলো অভ্যন্তরীণ আয় হারেই পুনঃবিনিয়োগ করা হবে।

• IRR প্রকল্পের আয়ক্ষমতা ও বিনিয়োগের কার্যকারিতা নির্ধারণে ব্যবহৃত হয়।

• অপরদিকে, নীট বর্তমান মূল্য (NPV) পদ্ধতি ধরে নেয় যে নগদ প্রবাহগুলো মূলধন ব্যয় (Cost of Capital) হারে পুনঃবিনিয়োগ করা হবে।

• অর্থাৎ, IRR পদ্ধতি পুনঃবিনিয়োগের জন্য প্রকল্পের নিজস্ব রিটার্ন হারকে ব্যবহার করে, যেখানে NPV পদ্ধতি তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল বাজার বা মূলধন ব্যয় হারকে বিবেচনা করে।

চক্রবৃদ্ধি হারে (Compound Interest) সুদ গণনার ক্ষেত্রে মাসিক চক্রবৃদ্ধি (Monthly Compounding) সর্বাধিক ভবিষ্যৎ মূল্য প্রদান করে, কারণ সুদ যত ঘন ঘন মূলধনের সাথে যোগ হয়, তত দ্রুত মোট পরিমাণ বৃদ্ধি পায়।

বিস্তারিতভাবে বলা যায়ঃ

• চক্রবৃদ্ধি সুদের মূল ধারণা হলো—প্রতিবার অর্জিত সুদকে মূলধনের সাথে যোগ করে পরবর্তী সময়ে তার ওপর আবার সুদ হিসাব করা।

• যখন সুদ বেশিবার সংযোজন করা হয়, তখন পরবর্তী সময়ের জন্য মূলধন ক্রমশ বাড়তে থাকে, ফলে Future Value (FV) সর্বাধিক হয়।

• বার্ষিক (Annual): বছরে ১ বার সুদ সংযোজন → সুদের প্রভাব তুলনামূলকভাবে কম।

• ষাণ্মাসিক (Semi-annual): বছরে ২ বার সংযোজন → কিছুটা বেশি বৃদ্ধি।

• ত্রৈমাসিক (Quarterly): বছরে ৪ বার সংযোজন → আরও দ্রুত বৃদ্ধি।

• মাসিক (Monthly): বছরে ১২ বার সংযোজন → সবচেয়ে দ্রুত ও বেশি সুদ অর্জিত হয়।

• এর ফলে, একই হার ও মেয়াদের ক্ষেত্রে মাসিক চক্রবৃদ্ধিতে বিনিয়োগের Future Value সর্বাধিক হয়, যা বিনিয়োগকারীর জন্য সবচেয়ে লাভজনক বিকল্প।

Residual Dividend Policy হলো এমন একটি লভ্যাংশ নীতি যেখানে কোম্পানি প্রথমে নিজের বিনিয়োগের প্রয়োজন (Investment Needs) পূরণ করে, তারপর যদি অর্থ অবশিষ্ট থাকে, তখনই সেই অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে ডিভিডেন্ড হিসেবে বিতরণ করে। এই নীতি মূলত কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধিকে অগ্রাধিকার দেয়, ডিভিডেন্ড প্রদানে নয়।

পয়েন্টগুলো নিম্নরূপ

• এই নীতিতে বিনিয়োগের সুযোগ ও অভ্যন্তরীণ অর্থায়নের প্রয়োজন আগে বিবেচনা করা হয়, যাতে কোম্পানি বাইরের ঋণের উপর নির্ভরশীল না হয়।

• বিনিয়োগের পর যদি অতিরিক্ত লাভ থাকে, তখনই শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে লভ্যাংশ বিতরণ করা হয়।

• এর ফলে লভ্যাংশের পরিমাণ প্রতি বছর স্থিতিশীল না-ও হতে পারে, কারণ তা নির্ভর করে কোম্পানির লাভ ও বিনিয়োগ চাহিদার উপর।

• Bird-in-Hand Policy: এই নীতিতে শেয়ারহোল্ডাররা উচ্চ ও স্থিতিশীল লভ্যাংশকে বেশি মূল্যবান মনে করেন, কারণ নগদ ডিভিডেন্ডকে অনিশ্চিত ভবিষ্যৎ লাভের চেয়ে নিরাপদ ধরা হয়।

• Stable Dividend Policy: কোম্পানি শেয়ারহোল্ডারদের নিয়মিত ও স্থিতিশীল হারে ডিভিডেন্ড প্রদান করে, যাতে তাদের আয়ের ধারাবাহিকতা বজায় থাকে।

• Extra Dividend Policy: কোনো নির্দিষ্ট সময়ে কোম্পানি অতিরিক্ত মুনাফা অর্জন করলে বা বিশেষ উপলক্ষে অতিরিক্ত বা বিশেষ ডিভিডেন্ড ঘোষণা করে।

• তুলনামূলকভাবে, Residual Policy বিনিয়োগকেন্দ্রিক, যেখানে অন্য নীতিগুলো শেয়ারহোল্ডারদের আয় ও সন্তুষ্টির দিকে বেশি মনোযোগ দেয়।