বাংলাদেশের কোম্পানি আইন, ১৯৯৪ অনুযায়ী লভ্যাংশ ঘোষণার প্রক্রিয়াটি একটি নির্দিষ্ট ধাপ অনুসরণ করে, যা পরিচালকমণ্ডলী এবং শেয়ারহোল্ডারদের সম্মিলিত কার্যক্রমের মাধ্যমে সম্পন্ন হয়।

• পরিচালকমণ্ডলীর ভূমিকা:

  • কোম্পানির আর্থিক বিবরণী, মুনাফা ও রিজার্ভ বিশ্লেষণ করে লভ্যাংশ প্রস্তাব তৈরি করা।

  • তারা শুধুমাত্র প্রস্তাবনা প্রদান করতে পারে; চূড়ান্ত অনুমোদনের ক্ষমতা নেই।

• শেয়ারহোল্ডারদের সভায় অনুমোদন:

  • বার্ষিক সাধারণ সভা (Annual General Meeting – AGM) বা শেয়ার মালিকদের সভায় প্রস্তাব উপস্থাপন করা হয়।

  • শেয়ারহোল্ডাররা ভোটের মাধ্যমে অনুমোদন দিলে লভ্যাংশ ঘোষণা এবং কটন কার্যকর হয়।

• মূল ব্যাখ্যা অনুযায়ী প্রাসঙ্গিক বিষয়:

  • সাধারণ সভা: AGM বা EGM হতে পারে, তবে শেয়ার মালিকদের সভা বিশেষভাবে সঠিক।

  • পরিচালকমণ্ডলীর সভা: কেবল প্রস্তাব করতে পারে, চূড়ান্ত ঘোষণা দিতে পারে না।

  • সাধারণ ও পরিচালকমণ্ডলীর যৌথ সভা: আইন অনুযায়ী বাধ্যবাধকতা নেই।

কার্যকর সিদ্ধান্ত গ্রহণের কৌশল প্রধানত গুণগত (Qualitative) এবং সংখ্যাত্মক (Quantitative) দুই ভাগে বিভক্ত। সংখ্যাত্মক কৌশলগুলোতে সিদ্ধান্ত গ্রহণের প্রক্রিয়ায় সংখ্যা, পরিসংখ্যান, গাণিতিক মডেল এবং সম্ভাব্যতা ব্যবহার করা হয়, যা বিকল্পগুলির বিশ্লেষণ এবং মূল্যায়নকে সহজ করে।

• সংখ্যাত্মক কৌশল: পে-অফ ম্যাট্রিক্স (Pay-off Matrix)
  এটি একটি সংখ্যাত্মক সরঞ্জাম, যা সারণী আকারে বিভিন্ন বিকল্প সিদ্ধান্তের অধীনে ভবিষ্যতে ঘটার সম্ভাব্য অবস্থার (States of Nature) সংখ্যাগত ফলাফল (Pay-off) বা মুনাফা দেখায়। ব্যবস্থাপক এই তথ্যগুলো বিশ্লেষণ করে গাণিতিকভাবে সবচেয়ে অনুকূল বিকল্প নির্বাচন করতে পারেন।

• গুণগত কৌশল:

  • সৃজনশীল চিন্তা

  • স্বতঃপ্রবৃত্ত জ্ঞান

  • অভিজ্ঞতা ও বিশেষজ্ঞতা
    এই কৌশলগুলো ব্যক্তিগত বিচার, প্রজ্ঞা এবং অন্তর্দৃষ্টির উপর নির্ভর করে, সংখ্যা বা মডেলের উপর নয়।

এজেন্সি সমস্যা (Agency Problem) হলো এমন একটি সংঘাত, যেখানে কোম্পানির ব্যবস্থাপক (এজেন্ট), যারা দৈনন্দিন কার্যক্রম পরিচালনা করেন, তাদের নিজস্ব স্বার্থকে কোম্পানির মালিক বা শেয়ারহোল্ডারদের (প্রধান) স্বার্থের চেয়ে বেশি গুরুত্ব দেন।

• সমাধান: স্বচ্ছতা ও শক্তিশালী তদারকি

  • স্বচ্ছ তথ্য প্রকাশ (Transparent Disclosure):

    • ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্ত, আর্থিক ফলাফল এবং কর্মক্ষমতা সম্পর্কে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে সময়মতো ও সঠিক তথ্য প্রকাশ করা।

    • এতে ব্যবস্থাপক জানেন যে তাদের সিদ্ধান্ত প্রকাশিত হবে, যা অসঙ্গত আচরণ থেকে বিরত রাখে।

  • স্বয়ংক্রিয় বোর্ড মনিটরিং (Active Board Monitoring):

    • কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ (Board of Directors) শক্তিশালী ও স্বাধীন রাখা।

    • বোর্ড কার্যকরভাবে ব্যবস্থাপনার কর্মক্ষমতা ও কৌশল তদারকি করতে পারে।

    • স্বাধীন পরিচালকের সংখ্যা বৃদ্ধি এবং বোর্ড কমিটি (যেমন: অডিট কমিটি) সক্রিয় করা ব্যবস্থাপনার জবাবদিহিতা নিশ্চিত করে।

• অন্যান্য অপশন বিশ্লেষণ:

  • ব্যবস্থাপকের দায়িত্ব ও ক্ষমতা: সমস্যার একটি কারণ হলেও কেবল দায়িত্ব ও ক্ষমতা সংজ্ঞায়িত করলে সমস্যা কমে না; তদারকি অপরিহার্য।

  • ব্যবসা পরিচালনায় শেয়ারহোল্ডারদের হস্তক্ষেপ: দৈনন্দিন কার্যক্রমে হস্তক্ষেপ করলে বিশৃঙ্খলা সৃষ্টি হয়; এটি Governance-এর মূল নীতির পরিপন্থী।

  • নিয়মিত রিপোর্টিং ও আভ্যন্তরীন অডিট: গুরুত্বপূর্ণ সরঞ্জাম হলেও কার্যকর হবে শুধুমাত্র তখনই, যখন স্বতন্ত্র বোর্ড ও স্বচ্ছ তথ্য প্রকাশের মাধ্যমে তদারকির কাঠামো তৈরি করা হয়।

তাহলে, এজেন্সি সমস্যা কমানোর বৃহত্তর এবং কার্যকর সমাধান হলো স্বচ্ছতা এবং স্বয়ংক্রিয় বোর্ড মনিটরিং।