এই প্রশ্নটি Principal–Agent Problem বা Agency Theory-এর প্রেক্ষাপটে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। এখানে মালিক (Principal) অর্থাৎ শেয়ারহোল্ডার এবং ব্যবস্থাপক (Agent) অর্থাৎ কোম্পানির পরিচালনার দায়িত্বপ্রাপ্তদের মধ্যে স্বার্থের অমিল থেকেই দ্বন্দ্বের সৃষ্টি হয়। এই দ্বন্দ্ব দূর করার জন্য কয়েকটি কার্যকর কৌশল ব্যবহৃত হয়, যা কোম্পানির Corporate Governance Framework-এর মূল ভিত্তি গঠন করে।
দ্বন্দ্ব হ্রাসের প্রধান কৌশলগুলো হলো—
১. স্বচ্ছতা (Transparency):
-
ব্যবস্থাপনার কার্যক্রম, সিদ্ধান্ত এবং আর্থিক তথ্য শেয়ারহোল্ডারদের কাছে উন্মুক্ত রাখলে বিশ্বাস ও আস্থা বৃদ্ধি পায়।
-
স্বচ্ছতা না থাকলে তথ্যের অসমতা (Information Asymmetry) বৃদ্ধি পায়, যা মালিক–ব্যবস্থাপক দ্বন্দ্বের অন্যতম প্রধান কারণ।
২. প্রণোদনার সামঞ্জস্য (Incentive Alignment):
-
ব্যবস্থাপকের বেতন, বোনাস, ও স্টক অপশন শেয়ারহোল্ডারদের দীর্ঘমেয়াদী স্বার্থের সঙ্গে যুক্ত করা হলে তারা কোম্পানির মূল্য বৃদ্ধি ও স্থিতিশীল উন্নয়নে উৎসাহী হয়।
-
উদাহরণ: Performance-based bonus, Equity-based compensation।
৩. সক্রিয় বোর্ড পর্যবেক্ষণ (Active Board Monitoring):
-
একটি স্বাধীন ও সক্রিয় পরিচালনা পর্ষদ ব্যবস্থাপনার কার্যক্রম নিয়মিত তদারকি করে।
-
বিশেষ করে Audit, Risk, এবং Remuneration কমিটি এই দ্বন্দ্ব হ্রাসে কার্যকর ভূমিকা রাখে।
এই তিনটি উপাদান একত্রে Corporate Governance Framework-এর কেন্দ্রে অবস্থান করে, যা মালিক ও ব্যবস্থাপকের মধ্যে বিশ্বাস, জবাবদিহিতা ও লক্ষ্যসমতা নিশ্চিত করে।
অন্যান্য বিকল্পগুলোর বিশ্লেষণ—
-
খ) ব্যবস্থাপকের স্বায়ত্তশাসন ও সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষমতা বৃদ্ধি করা:
এটি কখনও কখনও ফলপ্রসূ হতে পারে, তবে অতিরিক্ত স্বাধীনতা মালিকের স্বার্থ উপেক্ষা এবং Moral hazard ও Opportunistic behavior-এর ঝুঁকি বাড়ায়।
-
গ) শেয়ারহোল্ডার হস্তক্ষেপ হ্রাসে তাদের ভোটাধিকার সীমিত করা:
এটি গণতান্ত্রিক কর্পোরেট কাঠামোর পরিপন্থী এবং শেয়ারহোল্ডারদের ক্ষমতা কমিয়ে জবাবদিহিতা দুর্বল করে, ফলে দ্বন্দ্ব আরও বৃদ্ধি পায়।
-
ঘ) আভ্যন্তরীণ অডিট বৃদ্ধি:
যদিও এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ তদারকি উপাদান, এককভাবে এটি যথেষ্ট নয়। কারণ অডিট কার্যক্রমের সময়, পরিধি ও গভীরতার সীমাবদ্ধতা থাকে।
রেফারেন্স:
-
Investopedia: Agency Theory in Corporate Governance
-
FasterCapital: Aligning Manager and Shareholder Interests
-
Theory and Practice of Corporate Governance – Stephen Bloomfield
